技术成全球私募股权市场投资重要赛道

2022-03-25 15:13来源:中国贸易报
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贝恩公司近日发布的《2022年全球私募股权市场报告》显示,在经历了10年的稳定增长后,全球资本市场上的“干火药”(私募股权公司手中握有的待投资现金)规模在2021年再创新高,达到了3.4万亿美元。海量的资本推动收购、退出交易额均创下历史新高,分别达到了1.1万亿美元和9570亿美元。前者更是刷新了2006年全球金融危机爆发前创下的8040亿美元的记录。

该报告显示,在过去的一年中,投资交易的平均交易规模高达11亿美元,同比增长57%。该报告指出,在北美和亚太地区,大量资本蓄势待发,促使上市企业私有化交易迎来爆发式增长。2021年,全球私有化交易共吸收了4690亿美元,且每一笔交易通常由1至2个对于行业有着深刻理解的买方完成。据了解,全球市场上一次见证如此大规模的私有化交易,还要追溯到金融危机爆发前的2006年至2007年。今非昔比的是,在当时,此类交易常常由多个买方联合完成。此外,在过去三年中,并购基金交易活跃,其在全球兼并收购交易中所占的比重上升至19%,打破了2006年以来的最高记录。

与此同时,2021年全球私募股权市场上退出交易的总额相较2020年也翻了一倍有余。其中,特殊目的收购公司(SPAC)的表现突出,交易额比前一年增长了325%,达到1580亿美元。2021年全球私募股权市场的融资总额则高达1.2万亿美元。其中,并购基金融资额为3870亿美元。

贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权和兼并收购业务主席周浩表示:“2021年,全球私募股权市场的表现可圈可点。伴随各个行业的收购价格逐渐提高,投资重心正逐渐向专业化转移,特别是在技术领域。去年,有三分之一的收购交易涉及科技企业。那些能够通过专业化的技术赋能赢得卓越表现的赛道持续增长,如金融科技、医疗健康、商业服务等。在一半以上的交易中,技术成为重要的投资主题。”

周浩进一步指出:“2021年,并购交易的价格持续走高。今年,投资人普遍面临着实现业绩预期的巨大压力。贝恩公司的研究发现,从长远来看,那些有行业专注的私募基金,获得出色表现和成功的可能性更大。”

根据上述报告,2021年全球范围内的私募股权投资者持续获得显著收益。并购基金为投资者贡献了超过市场平均的收益率(IRR),又能够提供较低的波动性。在全球另类资产领域数据和信息公司Preqin去年第四季度进行的调研中,有95%被受访的有限合伙人表示,过去一年自己的私募股权投资回报已经达到或超过了预期。展望2022年,接近90%的受访者预计,将会提高或维持私募股权投资比重,更有高达95%的受访者会长期保持这种趋势。

“当前,俄乌冲突为全球宏观形势增添了新的不确定因素,并将持续显著影响石油和天然气领域,且对于全球投资市场产生深远而广泛的涟漪效应。面对不稳定的局势,以及不确定性与日俱增的情况下,投资人对基本盘的假设都将面临极大的挑战。对此,私募基金及其被投企业都需要随时跟踪事态发展,并针对可能出现的非正常情景做好预判和准备。”该报告称。

对于2022年全球私募投资市场的发展趋势,贝恩公司认为,完善ESG(环境、社会和公司治理)衡量体系或将成为其中的重要方向。在贝恩公司联合机构有限合伙人协会(ILPA)开展的一项有限合伙人调研中,约70%的受访者会将ESG因素纳入投资考量中。对私募股权基金的调研中,有85%的受访者已经完全或部分制定了具体的ESG投资规范,在这些受访者所管理的私募股权资产中,76%受到这些规范的影响。此外,有高达93%的受访者表示会放弃存在ESG问题的投资机会。

然而,贝恩公司的研究也发现,ESG的衡量体系目前仍待完善。一方面,只有不到20%的受访有限合伙人会要求普通合伙人汇报ESG方面的关键绩效指标;另一方面,仅有不到25%的受访普通合伙人能够提供相关数据。为此,贝恩建议,私募基金需要完善、制定并统一具体的ESG衡量体系以及发掘网络内的最佳实践,进而有效评估私募股权投资业务的ESG表现。

此外,把握投资软件领域的下一个风口,也有望成为2022年全球私募投资市场发展趋势中的另一个方向。贝恩公司的研究显示,2021年投向技术方面的私募股权交易总额达到了2840亿美元,有90%集中在软件领域,并且带来了丰厚的回报。“在未来,投资者或将愈发青睐B2B软件和技术市场。”该报告称。

“需要注意的是,技术公司在快速发展的同时,往往伴随着较高的风险。相比之下,成熟或发展中的企业级软件公司的风险较低,波动性更小,有可能成为私募股权投资的重点对象。”该报告认为,具体来看,软件领域的投资表现优于其他领域的私募股权投资:在这个领域中,大约60%的投资产生了2.5倍或更高的回报,破产清算的情况也少于其他行业。

2021年,多国出现通货膨胀。美国的通胀水平达到了40年新高。尽管这一情况可能是暂时的,但是,在相当程度上,美联储和其他国家央行的应对措施会影响当前和未来的交易。为此,贝恩公司认为,无论是有限合伙人还是普通合伙人,都应当把如何对抗通胀作为下一个重点研究主题,系统化地建立应对手册,帮助保护利润和未来的收益。